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亚博足彩京穗两大电力交易中心成立 受益股一览
时间:2020-05-16 03:03

  据发改委网站3月1日消息,北京电力交易中心有限公司和广州电力交易中心组建方案获批。这标志着电力体制改革迈出关键一步。分析人士指出,通过建立市场化交易机制和价格形成机制,使价格信号从时间、空间上反映实际成本与供需情况,能有效引导供需。这拉开了能源领域供给侧结构性改革序幕,能源互联网板块将受益。

  根据方案,北京电力交易中心依托国家电网公司,亚博足彩以国家电网公司的全资子公司形式组建;广州电力交易中心依托南方电网公司,按照股份制公司模式组建,南方电网公司持股比例66.7%,其他相关企业和第三方机构参股。电力交易中心不以营利为目的,在政府监管下提供规范、公开、透明的电力交易服务。

  方案明确,北京电力交易中心主要负责跨区跨省电力市场的建设和运营,负责落实国家计划、地方政府间协议,开展市场化跨区跨省交易,促进清洁能源大范围消纳,逐步推进全国范围内的市场融合,未来开展电力金融交易;广州电力交易中心主要负责落实国家西电东送战略,落实国家计划、地方政府间协议,为跨区跨省市场化交易提供服务,促进省间余缺调剂和清洁能源消纳,逐步推进全国范围的市场融合,在更大范围内优化配置资源;电网企业、发电企业、电力用户、售电企业等市场主体通过市场管理委员会,参与研究讨论交易和运营规则,并监督交易机构对规则的执行情况。

  这是电力用户首次大规模通过跨区输电通道与发电企业达成的直接交易,是促进形成市场化跨区跨省交易机制的重要探索。其中,北京电力交易中心同时展示了刚刚组织的银东直流跨区直接交易有关情况。本次交易是该中心组建后开展的首次市场化跨区跨省交易,山东30家电力用户和陕西、甘肃、青海、宁夏等省区824家发电企业通过该平台直接见面,在较短的时间内达成交易,交易电量90亿千瓦时。

  国网新闻发言人表示,北京电力交易中心是国内首家取得工商注册的电力交易机构,搭建大范围能源资源优化配置的重要平台。作为电力市场运营主体,旨在促进电力市场公平交易,推动形成有效市场竞争机制,发挥市场配置资源的决定性作用,实现电力资源更大范围优化配置,推动电力和能源工业可持续发展。亚博足彩

  该发言人强调,成立北京电力交易中心是落实电力体制改革要求的具体行动,是推动形成公平公正、有效竞争市场格局的关键环节,是落实国家能源战略、促进清洁能源发展的必然选择。北京电力交易中心的成立将为发电企业、售电企业、电力用户等市场主体搭建流程规范、运作透明、信息充分、便于监管的交易平台,将降低交易成本,提高市场效率,满足日益增长的电力交易需求。

  华北电力大学教授、能源与电力经济研究咨询中心主任曾鸣指出,能源供给侧结构性改革的关键是要让供需真正匹配,这需要技术平台或能源互联网平台来支撑,有了能源互联网平台,才能使供需双侧更有效平衡。而两大交易中心的成立有望促进实现这一平衡。

  水电集中投产,规模成长确认年:公司2015年新投产马马崖一级可控装机容量为55.8万千瓦,权益装机为28.5万千瓦,善泥坡水电站可控装机容量为18.55万千瓦,权益装机为5.6万千瓦.截止2015年上半年, 新增可控装机容量为74.35万千瓦,新增权益装机为34.1万千瓦.2015年新增装机增幅为30%.

  贵州开启电改综合试点, 预期加强:贵州作为首个出台电改相关工作方案的省份,体现出自下而上落实电改的积极性,已经开启电改综合试点并成立电力交易中心,当地水电较其他地区率先受益, 水电中长期有望实现电价上行,估值中枢上行,随着新电改配套文件的集中出台,预期加强.

  华电集团资本运作加速,期待公司外延式发展:华电集团一直希望将黔源电力002039)作为集团在贵州的唯一平台, 但由于执行力度不够坚决等致使乌江公司资产注入上市公司最终以失败告终.公司股东乌江水电装机842万千瓦,相当于上市公司三倍,并且单位盈利能力更强,一旦启动注入对上市公司影响巨大.

  风险提示:水电站所在流域来水超预期减少导致公司盈利大幅下降;国企改革受阻

  我们中长期看好公司的理由主要有三:第一,公司小水电+电网主营经营稳健,目前权益装机容量11.56万千瓦,11年随着苗圃电站投产,权益装机将增加至13万千瓦,盈利贡献稳健;第二,公司陕西钒矿项目前期工作推进顺利,预期明年下半年投产,届时将成为公司盈利贡献的又一生力军.第三, 国家电网主辅分离改革推进有望加快,公司作为四川省电力公司下属企业,有望成为资源整合的重要平台之一.

  东方证券600958)测算,公司2011-2013年可持续经营EPS分别为0.60,0.75,1.04元,其中钒矿业务对公司2012/13年业绩贡献为0.04,0.24元.处置黑水冰川和华西证券股权给公司11年带来一次性非经常损益0.69元,即2011年实际EPS预期将达到1.29元.我们对公司业务采取分部估值法,给予电力及公用事业主业2011年25倍PE,即15元;钒矿2013年完全达产业绩0.24元, 给予20倍PE,即4.8元,按照10%贴现率到11年约4元;11年资产处置一次性收益0.69元/股,合计19.7元.维持公司买入投资评级,目标价20元.

  风险因素.水电来水情况大幅弱于预期;钒矿投产进度以及钒电池应用推进低于预期.

  重组方案概述.拟向三峡集团, 川能投,云能投以12.08元/股发行股份35亿股并支付现金374.55亿元, 购买其合计持有的川云公司100%股权,锁定三年,对价合计797.35亿元,同时募集配套资金241.60亿元;收购对应2014年PE10.87倍,PB2.16倍.

  重组后EPS增幅约21%.重组前,长江电力600900)主要运营三峡电站和葛洲坝600068)电站,可控装机容量为2528万千瓦,重组后注入川云公司持股的溪洛渡电站,向家坝电站共计1860万千瓦,合计装机容量4388万千瓦.公司EPS(2014)从重组前的0.72元/股,上升到0.87元/股,增厚幅度约21%.

  川云公司概况.川云公司是目前我国仅次于长江电力的第二大水电公司,总装机容量1860万千瓦,占我国截至2014年末的水电装机容量的比例6.16%;

  其中溪洛渡电站总装机容量1260万千瓦,是我国已投产的第二大水电站;向家坝电站总装机容量600万千瓦, 是我国已投产的第三大水电站.川云公司下属溪洛渡和向家坝电站处于我国十三大水电基地之首的金沙江流域下游河段, 是我国十三大水电基地之首,水里资源丰沛,将确保公司发电量稳定.

  分红情况.本次交易成功实施后, 公司拟修改《公司章程》,约定对2016年至2020年每年度的利润分配按每股不低于0. 65元进行现金分红;对2021年至2025年每年度的利润分配按不低于当年实现净利润的70%进行现金分红.以16年2月15日12.05元的股价计算,股息率为5.39%,比起目前2.84%的10年期国债收益率有较大吸引力.

  集团其他资产.三峡集团旗下的控股上市公司为湖北能源000883)和长江电力.湖北能源湖北能源主要从事电力, 煤炭,油气,新能源和金融等业务,截至2014年底,已投产可控装机容量为581.32万千瓦,其中水电368.83万千瓦,火电196.00万千瓦,风电16.19万千瓦,光伏发电0.30万千瓦.除了上市公司资产外,截至14年底,三峡集团还拥有可控发电装机容量总计471.59万千瓦,其中中小水电92.40万千瓦,风电262.80万千瓦,光伏发电114.69万千瓦,其它装机(热电厂)1.70万千瓦.

  海通证券600837)不考虑资产注入16年和17年的EPS预计为0.72元和0.73元, 考虑资产注入16年和17年的EPS预计为0.87元和0.88元,参考大水电高分红稀缺性给予2016年合理15倍PE,给予目标价13.07元,买入评级.

  子公司经营稳定, 雅砻江下游电站全面释放产能.报告期内,公司旗下子公司运营稳定且小幅增长.公司主要利润来源于参股企业雅砻江公司,由于发电总量和增值税退税增加, 该公司实现净利润同比增加11.96%.2015年,雅砻江公司旗下电站发电量全面提升,其中锦屏二级受益于2014年投产机组全线运营,其他则受益于锦屏一级2014年汛期蓄水改善下游发电环境.2016年, 随着桐子林水电站全线投产,预计公司发电量会再次增长, 配合公司积极利用联合水库调控,可以抵消2016年增值税退税减少的影响,保障公司短期内利润稳定.

  雅砻江中游梯级电站进入开发期,公司长期利润增长有保障.雅砻江中游水电站规划约1126万千瓦, 其中,两河口水电站和杨房沟水电站已分别于2014年10月及2015年7月正式开工建设.开工最早的两河口水电站由于其特殊的地理位臵,调节库容达到65.6亿立方米,可以使整个雅砻江中下游梯级电站全体受益.公司未来的长期利润将会受到雅砻江中游整体显性+隐性装机的增加而实现提升.

  集团公司兑现资产注入承诺,未来优质资产注入值得期待.2015年1月,川投能源600674)收购集团公司旗下四川川投电力开发有限责任公司,根据公司重述2014年财务报表,2014年川投电力为上市公司提供约3018万营业利润.集团公司旗下尚有紫坪铺, 力丘河,亭子口水电站等优质水电资产, 在四川省加快国企改革进程以及集团公司支持上市公司继续做大做强的前提下,上述资产的注入值得期待.

  领衔四川省水电,长期发展将受益于电改.公司发电并入当地电网部分上网电价受制于四川省丰枯, 峰谷分时电价,电力改革使得公司有望脱离电价束缚,充分发挥公司优质水电的优势参与市场竞争.另外, 公司为四川省水电龙头,其电源规模优势有助于公司将来迅速抢占本地售电市场,开拓主营业务.长期来看,公司将从电改获益.

  业绩预增符合预期, 发电量创历史最好水平.公司2015年全年业绩预计达到3亿元至4亿元,实现扭亏为盈;公司2015年充分利用全年来水较好契机做好安全发供电,实现发电量164941.09万千瓦时,较上年同期同比增长20.27%,发电量创历史最好水平.

  顺应电力体制改革方向,投资设立粤桂电力投资公司.公司以自筹资金1500万元与广东恒信基金管理有限公司,广东恒万股权投资基金管理有限公司,西藏智象投资有限公司,广东水电云南投资有限公司共同投资设立广东粤桂电力投资有限公司.合资公司旨在背靠股东资源,投资云南红河流域和两广西江流域,贺江流域及支流流域的水电站,形成规模经济和区域竞争优势,打造小水电+地方电网+高载能矿冶业及小水电+地方电网+政府产业园区产业链条, 形成完整统一的发输供电一体化区域性网络闭环和产供销联营体系.

  积极围绕电力主业, 结合电改背景,打造商业模式创新,外延扩张可复制的综合能源集团.

  公司上半年竞买梧州桂江电力,并投建2*35万kW燃煤动力车间,积极扩容发电能力

  .公司与积成电子002339),高略科技等公司进行战略合作,加快公司电网发展与升级,积极探索智能微网, 分布式能源以及售电服务增值业务.随着电改带来的售电市场放开,公司拟通过购, 自建等形式外延扩张新的电源点,扩大售电业务体量,并打造商业模式创新的多业务综合能源集团.

  申万宏源000166)调整公司15-17年归母净利润为3.68亿元, 0.76亿元和4.57亿元,EPS分别为1.33,0.28和1.65元/股(此前的EPS分别为1.59,0.38和1.79元/股),对应PE分别为5, 23,4倍.考虑管理层考核激励,公司推进能源互联网业务,以及省属电网资产注入预期,公司未来拥有广阔的业绩增长空间,维持买入评级.

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